하이퍼리퀴드 SKHYNIX-USDC 청산 사태, 무슨 일이 있었나?
최근 2026년 7월 27일 탈중앙화 파생상품 거래소 HyperLiquid에서 SK하이닉스 주가를 추종하는 무기한 선물(SKHYNIX-USDC) 시장이 단 몇 분 만에 급락하며 대규모 청산이 발생했습니다.
단 한 건의 거래가 수천만 달러 규모의 청산으로 이어지면서 많은 트레이더들의 주목을 받았는데요.
이 사건이 왜 발생했는지 살펴보겠습니다.
사건의 시작
문제는 한국 프리마켓(NXT)에서 발생한 단 1주의 SK하이닉스 거래였습니다.
유동성이 매우 적은 개장 초반에 하한가 가격으로 거래가 체결되었고, 이 가격이 시장 가격으로 기록됐습니다.
HyperLiquid의 SKHYNIX-USDC는 실제 주식 가격을 오라클(Oracle)을 통해 받아오는데, 이 비정상적인 거래 가격이 그대로 오라클에 반영되었습니다.
순식간에 발생한 연쇄 청산
오라클 가격이 급락하면서 SKHYNIX-USDC의 Mark Price(기준 가격) 역시 크게 하락했습니다.
HyperLiquid는 거래 가격이 아니라 Mark Price를 기준으로 청산 여부를 결정하기 때문에, 레버리지를 사용하던 롱 포지션들이 순식간에 강제 청산되기 시작했습니다.
청산된 포지션이 다시 매도 압력으로 이어지면서 가격은 더욱 하락했고, 결국 대규모 연쇄 청산(Liquidation)이 발생했습니다.
청산 규모는 약 960개의 계좌에서 5,740만 달러(약 800억 원)의 포지션이 청산되었습니다.
해킹이었을까?
이 사건은 해킹과는 관련이 없었습니다.
스마트 컨트랙트가 공격당하거나 자금이 탈취된 것이 아니라, 외부 가격 데이터를 받아오는 오라클이 비정상적인 거래 가격을 그대로 반영하면서 발생한 사건이었습니다.
즉, 시스템이 뚫린 것이 아니라 가격 데이터 처리 방식의 한계가 드러난 사례라고 볼 수 있습니다.
왜 이런 일이 발생했을까?
이번 SKHYNIX-USDC 시장은 HyperLiquid가 직접 운영하는 시장이 아니라 Trade.xyz가 운영하는 HIP-3 시장이었습니다.
따라서 어떤 거래소의 가격을 참고할지, 이상 거래를 어떻게 걸러낼지 등의 오라클 설정은 Trade.xyz가 담당하고 있었습니다.
결국 유동성이 거의 없는 시장에서 발생한 단 한 건의 거래가 적절히 걸러지지 못했고, 그 결과 수많은 트레이더의 포지션이 청산되는 결과로 이어졌습니다.
※ HIP-3(Hyperliquid Improvement Proposal 3): Hyperliquid에서 제3자가 자체적으로 무기한 선물(PERP) 시장을 개설하고 운영할 수 있도록 만든 프로토콜 제안
이후 대응
🌐 번역본 7월 27일 23:01 UTC, SKHYNIX의 마크 가격(Mark Price)은 1,127.90달러에서 917.25달러로 하락했습니다. 이 가격은 실제 체결된 거래를 기반으로 산출되었으며, 해당 거래는 여러 독립적인 데이터 제공 업체를 통해 전달되었습니다. XYZ 오라클은 외부 가격 데이터를 기반으로 정상적으로 작동하고 있었으며, 한국의 주요 프리마켓 거래소를 추적하도록 설정되어 있었습니다. 따라서 이번 오라클 시스템은 설계된 사양에 따라 정상적으로 동작했습니다. 다만 시스템이 의도한 대로 작동했더라도, 이로 인해 강제 청산이 발생한 사용자들이 큰 불편과 손실을 겪은 것에 대해 충분히 이해하고 있습니다. 시장의 공정성과 무결성은 Trade[XYZ]의 핵심 가치이며, 사용자들의 신뢰는 앞으로도 지속적으로 쌓아가야 할 중요한 자산이라고 생각합니다. 이러한 원칙에 따라, 이번 이상 현상으로 인해 발생한 강제 청산 손실에 대해서는 Trade[XYZ]가 보상하기로 결정했습니다. 보상 대상과 자격 요건은 조만간 안내 드릴 예정이며, 보상금 지급은 며칠 내에 완료될 것으로 예상됩니다. 다만 이번 결정은 예외적으로 이루어지는 일회성 조치이며, 앞으로 유사한 상황에서도 동일한 보상이 제공된다는 의미는 아닙니다. 앞으로는 이러한 극단적인 상황(Tail Event)에도 더욱 안정적으로 대응할 수 있도록 가격 산정 시스템을 개선해 나갈 예정입니다. 특히 외부 거래소 가격을 반영하는 방식에 대한 가정을 다시 검토하는 한편, 점차 충분한 유동성과 가격 신호를 제공하고 있는 자사 오더북(Order Book)의 가격 형성 과정도 가격 산정에 보다 적극적으로 반영하는 방향으로 개선 작업을 진행하고 있습니다. 추가적인 내용은 준비되는 대로 다시 공유드리겠습니다. |
Trade.xyz는 사건 조사 후 피해를 입은 이용자들에게 보상을 진행하겠다고 발표했습니다.
다만 이번 보상은 예외적인 조치이며, 앞으로 동일한 상황이 발생한다고 해서 자동으로 보상이 이루어지는 것은 아니라는 점도 함께 밝혔습니다.
이번 사건이 주는 교훈
이번 사건은 단순한 가격 급락이 아니라 오라클 리스크가 얼마나 중요한지를 보여준 대표적인 사례였습니다.
파생상품 거래에서는 실제 거래 가격보다 오라클 가격 → Mark Price → 청산 시스템의 흐름이 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
특히 유동성이 낮은 자산을 높은 레버리지로 거래하는 경우, 작은 가격 왜곡에도 예상치 못한 강제 청산으로 이어질 수 있다는 점을 다시 한번 확인할 수 있었습니다.
마무리
HyperLiquid SKHYNIX-USDC 청산 사태는 단순한 오류가 아니라 탈중앙화 파생상품 시장에서 오라클 설계와 리스크 관리가 얼마나 중요한지 보여준 사례로 평가됩니다.
앞으로도 주식이나 ETF를 기반으로 한 온체인 파생상품 시장이 확대될수록, 정확한 가격 산출과 이상 거래를 걸러내는 오라클의 역할은 더욱 중요해질 것으로 보입니다.
트레이더 역시 레버리지뿐 아니라 어떤 가격 데이터를 기준으로 청산이 이루어지는지까지 확인하는 습관이 필요해 보입니다.
※ 참고 자료
Hyperliquid Explains $57 Million SK Hynix Perp Liquidations After Oracle Anomaly
X에서 trade.xyz 님 : "On July 27 at 23:01 UTC, SKHYNIX mark price...
Trade.xyz Will Cover Losses From SK Hynix Liquidation Anomaly on Hyperliquid
※ 본 포스팅은 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 자산이나 금융상품에 대한 투자 권유 또는 금융 조언을 의미하지 않습니다. 시장은 다양한 변수에 따라 변동될 수 있으며, 모든 투자에는 원금 손실의 위험이 있습니다. 투자 결정은 본인의 충분한 조사(DYOR)와 판단에 따라 신중하게 진행하시기 바랍니다.